中國證券報記者·汪（王君）

就在國內頁(yè)巖氣第二輪招標開(kāi)標后的第二天，海默科技的一則公告再次為非常規油氣開(kāi)發(fā)市場(chǎng)注入一支興奮劑：公司擬以2750萬(wàn)美元受讓美國Carrizo Oil & Gas Inc.公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“Carrizo”）擁有的Niobrara頁(yè)巖油氣開(kāi)發(fā)項目14.2857%的權益。海默科技由此成為介入美國頁(yè)巖油氣勘探開(kāi)發(fā)的第一家中國民營(yíng)上市公司。

    作為首位“吃螃蟹者”，海默科技“第一步”的邁出可謂神速。據了解，雙方第一次接觸始于今年5月底Carrizo訪(fǎng)華，6月中下旬海默科技首次赴美考察項目?？疾?，評估，談判，拉鋸——不到半年時(shí)間，雙方即達成一致，成為合作伙伴。而在Carrizo此次選擇牽手的合作對象中，海默科技是唯一的中國企業(yè)，另外的合作方則為印度的兩家國有石油公司。

    “我們判斷，石油行業(yè)未來(lái)有三個(gè)發(fā)展方向：頁(yè)巖油氣、油砂和深水。公司因此選擇將頁(yè)巖油氣作為未來(lái)的主要發(fā)展方向。同時(shí)，美國成功開(kāi)發(fā)頁(yè)巖油氣的經(jīng)驗很值得學(xué)習和借鑒，其成為全球較大產(chǎn)油國和油氣貿易市場(chǎng)的潛力更不容忽視。因此，我們希望借這個(gè)項目打入北美市場(chǎng)，為公司下一步的戰略性發(fā)展奠定基礎?！焙Ｄ萍级麻L(cháng)兼總裁竇劍文對中國證券報記者道出了收購該頁(yè)巖油項目的初衷。

萬(wàn)事俱備還需“擇機而入”

    竇劍文告訴中國證券報記者，目前進(jìn)入美國非常規油氣市場(chǎng)的外部條件較好，這一方面與美國國內經(jīng)濟不景氣、銀根緊張有關(guān)?！敖鹑谖C前，石油公司買(mǎi)下一個(gè)區塊，完成前期勘探和儲量評估后即可抵押融資或上市。但現在，只有已開(kāi)發(fā)并且在產(chǎn)的儲量才能用來(lái)抵押。很多美國能源公司缺錢(qián)已是不爭的事實(shí)，而現金較為充裕的中國、印度等新興市場(chǎng)國家的企業(yè)自然成為他們首選的合作對象?！?/p>

    另一方面，民企身份也為順利收購創(chuàng )造了外部?jì)?yōu)勢?！懊绹鴮?shí)行市場(chǎng)化經(jīng)濟，其本身是歡迎外國公司投資的。而民營(yíng)企業(yè)的行為更加市場(chǎng)化、商業(yè)化，較有說(shuō)服力，可以避免國企的國有化身份可能給對方帶來(lái)的疑慮。從國內政策角度而言，也支持民營(yíng)企業(yè)走出去?！彼f(shuō)道。

    不過(guò)，有利的外部條件還需內因配合。用竇劍文的話(huà)來(lái)說(shuō)，民企要成功走出去，絕不能打“無(wú)準備之仗”，前期需細致、審慎的考量，“開(kāi)仗”時(shí)還得瞄準合適時(shí)機。

    “我們首先對項目進(jìn)行了風(fēng)險判斷和技術(shù)評估。此次收購的Niobrara頁(yè)巖油區塊，是美國頁(yè)巖油的四大主力產(chǎn)區之一，美國主流的石油公司包括切薩皮克、康菲以及EOG和Noble等均在該地區進(jìn)行油氣勘探開(kāi)發(fā)作業(yè)，地質(zhì)資源是充分落實(shí)的。另外，中海油、中石化等中國油企此前也在該地區獲準購買(mǎi)油氣資產(chǎn)，因此地質(zhì)風(fēng)險和政治風(fēng)險很低?！彼Q(chēng)。

    “另外，我們并不擔任作業(yè)者，作業(yè)方仍然是Carrizo。這家公司是納斯達克上市公司，參與了美國幾乎所有主要的頁(yè)巖油氣區塊的勘探開(kāi)發(fā)，迄今已成功完成900多口水平井的鉆探，其鉆井成功率和作業(yè)效率等指標在同行業(yè)中名列前茅，是一家在非常規油氣勘探開(kāi)發(fā)方面經(jīng)驗十分豐富的公司?！彼a充道。

    “去之前就心里有底，現場(chǎng)考察后，更加堅定了我們對這個(gè)項目的信心?！惫玖硪幻椖控撠熑烁嬖V中國證券報記者，公司項目組一行在現場(chǎng)看到了在鉆探中、完井中以及生產(chǎn)中的油井，印象十分深刻，“當地開(kāi)發(fā)頁(yè)巖油氣的自然條件非常好，一望無(wú)際的大平原，道路平坦，地下水豐富。此外，井場(chǎng)非常平整，鉆機在各個(gè)井之間一天內就可以完成搬家，這將大幅提高作業(yè)效率和降低成本，對于非常規油氣的開(kāi)發(fā)至關(guān)重要?！?/p>

    收購油氣項目的時(shí)機也很關(guān)鍵。竇劍文告訴中國證券報記者，若在風(fēng)險勘探期即一口井都沒(méi)打的時(shí)候介入，代價(jià)低但風(fēng)險太大；而若在油田開(kāi)發(fā)接近完成時(shí)介入，成本又太高，幾乎無(wú)利可圖。而海默科技收購的這個(gè)項目恰處于兩者之間——已成功打了27口井，這些井在區塊內是均勻分布的，證明各個(gè)位置上都有油，而且初始產(chǎn)量很高。據估算，該區塊未來(lái)總共將形成400多口油井?！翱梢哉f(shuō)，項目前期的風(fēng)險勘探、評價(jià)以及試采等工作對方都已經(jīng)完成了，即將進(jìn)入規模開(kāi)發(fā)階段，這個(gè)時(shí)候進(jìn)入使我們既可以規避風(fēng)險又能享受到早期開(kāi)發(fā)的較低價(jià)格和未來(lái)的開(kāi)發(fā)潛力?！彼Q(chēng)。

    竇劍文還指出，公司此次收購的是頁(yè)巖油而非頁(yè)巖氣項目，也順應了美國當前的非常規油氣開(kāi)發(fā)現狀。他告訴中國證券報記者，目前美國天然氣價(jià)格很低，很多頁(yè)巖氣項目目前并不賺錢(qián)。而現階段的高油價(jià)使得頁(yè)巖油項目的盈利能力和抗風(fēng)險能力更強，因此許多美國油公司都在變賣(mài)氣資產(chǎn)而選擇購入油資產(chǎn)?！捌鋵?shí)，頁(yè)巖油和頁(yè)巖氣的勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)和生產(chǎn)工藝幾乎完全一樣，判斷標準只是看區塊儲量里哪種資源更多，比如我們購買(mǎi)的這個(gè)項目，可采儲量中約73%為頁(yè)巖油，剩余的為液態(tài)天然氣和頁(yè)巖氣?！彼忉尩?。

民企出海必須“知己知彼”

    “不過(guò)沒(méi)想到，剛開(kāi)始談判時(shí)，對方就給了我們一個(gè)下馬威，要價(jià)大大超過(guò)了我們的預期！”回想起項目的談判過(guò)程，竇劍文依然記憶猶新。

    “一開(kāi)始，對方的談判代表就給我列了個(gè)單子：從中海油到中石化再到最近的交易，成交價(jià)格都是一路往上走。然后，對方畫(huà)了個(gè)空，讓我們來(lái)填?！备]劍文回憶道，“我一看，按照這樣的價(jià)格，我們最多不吃虧，根本沒(méi)有便宜可占?！?/p>

    怎么辦？只有繞開(kāi)?！跋炔徽剝r(jià)格，而是把決定價(jià)格和估值的關(guān)鍵要素搞清楚，否則談出來(lái)的價(jià)格也沒(méi)法向公司、投資者和監管層交代?！彼龟?。

    一般而言，決定油氣區塊估值的要素主要有三個(gè)：一是每口井的最終可采儲量；二是建井成本即鉆完井成本；三是整個(gè)區塊最終能達到的井數。若以上三點(diǎn)能夠達成一致，價(jià)格也就基本明確了，最終價(jià)格則取決于雙方對收益率的預期。

    “就實(shí)際情況而言，這些區塊的價(jià)格也的確是在往上走的。但這么一來(lái)，我們就將談判重心從直接談價(jià)格扭轉到對三個(gè)參數的估值和談判上來(lái)，這符合行業(yè)慣例，對方也無(wú)法拒絕，就把我們擺在了一個(gè)相對有利的位置上?！备]劍文說(shuō)道。

    而這個(gè)過(guò)程也恰恰成為雙方談判博弈最久的階段。參與了該項目談判的公司相關(guān)負責人告訴中國證券報記者，在此過(guò)程中雙方出現過(guò)很多分歧，海默科技和Carrizo都很堅持各自的判斷和依據，但雙方始終本著(zhù)最大的合作誠意，在財務(wù)顧問(wèn)和律師團隊的協(xié)助下，形成了很多創(chuàng )造性的想法和條款。最終，Carrizo選擇了牽手海默科技。

    “其實(shí)，Carrizo一開(kāi)始選擇了5家公司進(jìn)行談判，最終選擇海默，也是雙方相互‘看對了眼’吧?！备]劍文認為，Carrizo選擇海默主要基于三點(diǎn)考慮：一是因為公司國際化運作時(shí)間很長(cháng)，擁有一支具有國際視野的團隊，雙方的理念、企業(yè)文化較契合，溝通起來(lái)很順暢，也投緣；二是公司擁有多相流量計等國際領(lǐng)先的技術(shù)和產(chǎn)品，“海默”是國際能源服務(wù)工業(yè)領(lǐng)域知名的品牌，也是殼牌等大牌國際石油公司認可的企業(yè)；三是因為海默是上市公司，運作較為透明、規范，也讓對方放心。

    對于民營(yíng)企業(yè)如何順利“出?！?，竇劍文總結了三點(diǎn)經(jīng)驗：首先，知己知彼才能百戰不殆，貿然進(jìn)入會(huì )有很大風(fēng)險。而要了解對方，既可以親自深入第一線(xiàn)，也可以動(dòng)用當地的資源力量和顧問(wèn)團隊；其次，要按國際市場(chǎng)游戲規則辦事，遵守行規，做“專(zhuān)業(yè)的游戲者”；最后，要有具有國際視野、對國外市場(chǎng)和文化比較了解的團隊。

    “總之，民營(yíng)企業(yè)國際化千萬(wàn)不能盲目，要真的有這個(gè)需要而且有這個(gè)能力。這和找對象一樣，看對眼、溝通有默契很重要?！彼ΨQ(chēng)。

非常規開(kāi)發(fā)可“曲線(xiàn)救國”

    對于海默科技參與國內頁(yè)巖氣第二輪招標的可能性，業(yè)內預期已久。然而，10月25日的開(kāi)標會(huì )上并未出現海默的身影。相反，公司卻在第二天披露了收購美國頁(yè)巖油項目的公告。為何選擇先在“墻外開(kāi)花”？在竇劍文看來(lái)，中、美兩國在非常規油氣開(kāi)發(fā)領(lǐng)域尚存很大差距，先“留洋”，或許是公司“曲線(xiàn)救國”的一種路徑。

    “美國的頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)已相當成熟和產(chǎn)業(yè)化?！睋]劍文介紹，美國頁(yè)巖油氣的壓裂作業(yè)一般是由12輛大型壓裂車(chē)組成一個(gè)壓裂機組，就像美式橄欖球開(kāi)球一樣，會(huì )聚在一個(gè)井場(chǎng)周?chē)惺?，一?至5天就完成一口井的壓裂，然后立即轉移到下一個(gè)井場(chǎng)進(jìn)行作業(yè)?！斑@個(gè)時(shí)候真是‘時(shí)間就是生命、效率就是金錢(qián)’！你會(huì )發(fā)現，他們在現場(chǎng)的作業(yè)真的非常高效?！彼袊@道。

    油氣開(kāi)采出之后，出路也很順暢。竇劍文回憶起在美國現場(chǎng)看到的情景：產(chǎn)出的氣直接進(jìn)網(wǎng)，并有兩個(gè)計量器，一個(gè)用于政府計稅，一個(gè)用于貿易交接計量；產(chǎn)出的油委托給第三方，第三方的油罐車(chē)會(huì )來(lái)裝油，也安裝兩個(gè)計量器，不會(huì )多也不會(huì )少；油井的維護也承包給第三方，一口井每月大約幾千美元。

    “可以說(shuō)，美國的油氣產(chǎn)業(yè)鏈已非常健全和完善，價(jià)格公開(kāi)透明，市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻也較低，只要有人才、資金和合適的機會(huì )，就可以進(jìn)入。所以我們覺(jué)得，目前探路美國的非常規油氣市場(chǎng)，風(fēng)險較低，有利可圖，還能以此學(xué)習對方的先進(jìn)技術(shù)和開(kāi)發(fā)管理經(jīng)驗?！彼Q(chēng)。

    反觀(guān)中國，竇劍文認為，國內的非常規油氣開(kāi)發(fā)尚處早期階段，目前還存在一些不利條件：一是美國的非常規油氣資源埋藏淺，通常在幾百至兩三千米之間，而中國的多在兩千至五千米，最深可達八千米；二是美國頁(yè)巖層的巖石脆性較高、易壓裂，而中國很多頁(yè)巖層的巖性尚不明朗，壓裂后的增產(chǎn)效果如何還不得而知；三是美國的頁(yè)巖油氣主要產(chǎn)地的地勢平坦，道路條件好，地下水資源豐富，便于鉆完井設備搬遷和鉆井及壓裂作業(yè)的實(shí)施，而中國許多頁(yè)巖氣資源豐富地區要么缺水，要么是山區；四是美國已建成40萬(wàn)公里的天然氣管網(wǎng)，天然氣的運銷(xiāo)十分便捷；而在中國，目前只建成了4萬(wàn)公里的骨干網(wǎng)絡(luò )，而一些人建議的小型移動(dòng)LNG裝置并不適合于未來(lái)頁(yè)巖氣的大規模開(kāi)發(fā)。

    “做個(gè)比較吧，我們現在也在國內西部陸上油田從事水平井和定向井的鉆探，因為地質(zhì)條件、風(fēng)險控制等原因，完成一口大型水平井差不多要半年時(shí)間。而Carrizo在美國，由于其技術(shù)先進(jìn)、當地地質(zhì)條件又好，2周就可以完鉆，3至5天完成壓裂，加上安裝油井設施和地面生產(chǎn)設施的時(shí)間，差不多一個(gè)月內就可以實(shí)現投產(chǎn)。這方面我們還是有很大差距啊?！惫疽晃患夹g(shù)人員感嘆。

    “所以我們認為，國內頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)要實(shí)現商業(yè)化開(kāi)發(fā)，很多條件還不具備，不能太著(zhù)急，還是要打好基礎，做好基礎設施建設。否則貿然介入，尤其對民企而言，可能會(huì )欲速則不達?！备]劍文總結道。

    對于美國這個(gè)頁(yè)巖油項目，竇劍文可謂信心滿(mǎn)懷：“項目投產(chǎn)后會(huì )給公司帶來(lái)不錯的投資回報，而且公司借此成為油田業(yè)主了，這對現有設備、服務(wù)進(jìn)入美國市場(chǎng)很有幫助。此外，這個(gè)項目的成功實(shí)施，一方面能為公司未來(lái)更深入地介入北美非常規油氣業(yè)務(wù)奠定很好的基礎和口碑，另一方面也給我們提供了非常規油氣的勘探開(kāi)發(fā)、管理運作等方面的絕佳學(xué)習機會(huì )?！?/p>

    至于國內的頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)，海默并沒(méi)有放棄。竇劍文表示，公司眼下正在為美國頁(yè)巖油項目招兵買(mǎi)馬，組建團隊，參與項目的合作開(kāi)發(fā)?！拔磥?lái)這個(gè)團隊回國，那就值錢(qián)了。我們現在就是在美國留學(xué)，學(xué)成歸來(lái)后，將會(huì )積極參與國內頁(yè)巖油氣的勘探開(kāi)發(fā)，同時(shí)也會(huì )為其他勘探開(kāi)發(fā)項目提供相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品特別是作業(yè)管理服務(wù)。海默將成為未來(lái)中國非常規油氣開(kāi)發(fā)行業(yè)的積極參與者和推動(dòng)者！”

要技術(shù) 更需懂管理

    頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)已成為國內許多企業(yè)、投資人士熱議的話(huà)題，如何實(shí)現商業(yè)化、大規模開(kāi)采是討論的聚焦點(diǎn)。許多觀(guān)點(diǎn)認為，缺乏核心技術(shù)是當前制約我國頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)的最大桎梏所在。尋找適合中國地質(zhì)條件的頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)，成為有志于參與頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)的企業(yè)的目標和方向。

    美國頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)已實(shí)現商業(yè)化，相關(guān)技術(shù)也較為成熟，因此，已有不少中國企業(yè)正在北美市場(chǎng)尋覓擁有頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)技術(shù)的公司，試圖通過(guò)合作或收購等方式，將技術(shù)引入中國，為我所用。就在中國民營(yíng)企業(yè)海默科技公告擬收購美國Niobrara區塊的一個(gè)頁(yè)巖油項目并與美國一家有著(zhù)成熟頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)經(jīng)驗的上市公司Carrizo合作后，即有外國媒體評論道，這是一起以“Technology Transfer(技術(shù)轉移)”為目的的收購，即該中國公司意在通過(guò)與美國公司的合作，獲取頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)的核心技術(shù)。

    然而，海默的目的并不僅限于此。據海默科技董事長(cháng)兼總裁竇劍文介紹，公司此番合作，不僅為了技術(shù)，更是為了學(xué)習對方先進(jìn)的商業(yè)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)模式和運作管理經(jīng)驗。

    “其實(shí)，頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)的技術(shù)是現成的，許多外國油服公司都已掌握，并在中國開(kāi)始作業(yè)。但有了技術(shù)并不意味著(zhù)就一定能實(shí)現商業(yè)化的成功開(kāi)發(fā)。商業(yè)化運作還取決于石油公司的管理技術(shù)和業(yè)務(wù)模式，而這只能靠中國公司自己去學(xué)、去積累?！彼Q(chēng)。

    在油氣勘探開(kāi)發(fā)過(guò)程中，油服公司和石油公司實(shí)則扮演了兩個(gè)不同的角色：石油公司充當協(xié)調者和管理者，設計、制定整個(gè)油田的開(kāi)發(fā)方案，選擇合適的油服公司，并在關(guān)鍵時(shí)刻如勘探遇到某些棘手問(wèn)題時(shí)，依據經(jīng)驗判斷，作出正確決策；油服公司則是操作者和實(shí)施者，根據石油公司提供的開(kāi)發(fā)方案，通過(guò)其掌握的具體勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)，按照石油公司的指令作業(yè)。

    舉例來(lái)說(shuō)，當鉆井遇到斷層的時(shí)候，需要決定是否繼續鉆以及往哪個(gè)方向鉆，這時(shí)，油服公司就需要石油公司作出決策。石油公司的相關(guān)技術(shù)人員會(huì )根據隨鉆資料、三維地震資料等數據，加上自己的經(jīng)驗判斷，決定如何繼續作業(yè)。

    又比如，在進(jìn)行頁(yè)巖氣水平井壓裂時(shí)，壓裂段數的多少也決定了產(chǎn)量的大小。投入產(chǎn)出比最高的段數是幾段？用水量、加砂量是多少？這都需要石油公司通過(guò)不斷試錯，積累經(jīng)驗，才能最終形成工廠(chǎng)化、流程化的作業(yè)。

    業(yè)內人士認為，由于頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)的成本比常規油氣要高，要實(shí)現經(jīng)濟效益，就必須從運營(yíng)效率上下工夫。同樣的技術(shù)，不同的開(kāi)采方案，其成本和效率也不同，這就考驗石油公司的經(jīng)驗和管理。

    由此可見(jiàn)，頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)若要實(shí)現商業(yè)化，光有技術(shù)還不行。一些有志于參與國內頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)的企業(yè)尤其是非油企，若僅寄希望于花錢(qián)買(mǎi)技術(shù)就能一勞永逸，恐怕并不實(shí)際。在儲備、研發(fā)技術(shù)的同時(shí)，也需要學(xué)習、掌握頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)的商業(yè)模式和運營(yíng)管理經(jīng)驗，成為頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)的真正行家里手。

轉自2012年11月13日《中國證券報》